新興市債美元債、本地債聯手單周吸金逾8億美元
2013/05/20 21:32 鉅亨網 記者郭幸宜 台北
新興市債上周再流入8.66億美元，包括美元債、本地債與混合債已連續第7周攜手同步吸金，投資級企業債券、美債基金吸金趨勢不減，上周分獲12.86億美元與28.33億美元流入。至於高收益債券在連續四周回補後，上周淨流出4.03億美元。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，為了突破經濟停滯成長與低通膨的僵局，在美、歐、日本之後，澳洲也加入貨幣寬鬆政策行列，過去幾個月內全球貨幣寬鬆態勢不減反增，大量的流動性挹注提供新興債等信用債券絕佳的投資機會，統計新興市場債券迄今連續49周淨流入，今(2013)年以來流入金額突破250億美元。
若進一步比較指數平均信用評等均為投資等級的三種債券指數，包括美國投資級債、新興企業債與新興主權債來看，目前新興企業債券指數的利差最具吸引力，在超低利率環境中具有相對優勢。皮耶分析，自2000年以來，新興企業的違約率有10年維持在3%以下，近3年更維持在0.5%~2.7%的低水準，看好違約風險偏低、又具利差優勢的新興企業債券仍將續獲資金簇擁。
德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理鄧漢翔說，新興市場主權債仍有亮點，加上新興企業債需求仍舊持續暢旺，以巴西石油(Petrobras)近期發行美元計價債券為例，發行金額達110億美元，僅次蘋果發行170億美元的紀錄，顯示市場對新興公司債需求仍高。另外，巴西發展銀行也考慮效法Petrobras發行美元計價債券籌資。
鄧漢翔認為，新興市場債券在債券投資中是充滿機會的新領域，尤其新興市場公司債，更是PIMCO一年多前即已點出是新興債的新藍海，不過，建議「錢」進新領域時仍宜採取資產配置模式，在公司債與主權債靈活調配，避開貨幣曝險過高的風險，是目前掌握新興債投資機會的較佳作法。
高收益債部分，富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，受到聯準會可能提前退場以及發行面增溫的影響，部分資金退場觀望導致美國高收益債券型基金遭資金淨流出。不過，考量現階段失業率仍高出聯準會預設的目標值6.5%甚多，加上近期通膨率走滑，聯準會並無退場的急迫性，且若聯準會提前結束或是逐步降低量化寬鬆規模，意味景氣有一定程度的改善，事實上仍有利高收益債市表現。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，就基本面來看，庫克說明，隨美國銀行業成功通過銀行壓力測試且首季財報表現優於預期，而銀行屬於高收益債券企業的重要融資管道，因此美國銀行業基本面改善與放款意願增加均有利改善流動性，仍有利美國高收益債券市場表現。
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