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理由：釋照資本支出高 網路電視又是中華電強項 未來股息收益率恐下滑4.4%

國家通訊傳播委員會(NCC)本周正式公布4G特許使用執照底價359億元，預計第三季公開標售，年底釋照。正在通訊產業歡慶進入4G時代的同時，美銀美林證券今日卻率先調降台灣大(3045)評等，將其評等由原先的「中立」降至「劣於大盤」，目標價也從先前的104元下降到100元。

台灣4G時代即將來臨，政府預定年底釋照，目前，中華電(2412)、台灣大、遠傳(4904)、亞太電信，以及WiMAX電信業者威達雲端、全球一動都將參與投標，如果要買足NCC釋出總頻寬的上限，電信業者至少要準備150~200億元，這對於電信業者資本支出可說是相當大的負擔。

雖然電信業者異口同聲表示，4G釋照資本支出並不會影響2013年的股利盈餘分配案，明年仍將配發高現金股息，然而，外資對此仍採保留態度。

美銀美林證券表示，台灣大周三因現金殖利率議題以及市場對固網資產議題關注度高，大漲7%，以漲停板價位作收。

然而，美林認為，中華電積極降價寬頻價格，並積極推廣MOD，讓消費者從傳統的電視收視習慣，逐漸轉看網路電視，台灣大在這一塊業務討不到便宜，未來可能會面臨更多的價格壓力，且美林預估，台灣大股東會之後，2013年股息收益率可能會下滑約4.4%，因此，給予劣於大盤評等，目標價僅100元。

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